半導體行業處于增長階段。2014年一季度,全球半導體銷售額達到784.7億美元,較上年同期增長11.4%。WSTS預測2014年全球半導體銷售額較上年增長6.5%;2015、2016年半導體市場保持持續增長。

我國面板產業鏈處于創新發展期。在國家政策扶持下,我國面板產業規模不斷擴大,面板產業鏈不斷完善,國內面板產業鏈迎來了自己的發展機遇期。上游原材料方面,國家專項基金支持液晶材料實現突破,國內寬幅偏光片供給能力正在大幅提高,6代線玻璃基板開始供給。

信息安全推動金融領域硬件設施的國產化替代。我國政府不斷出臺政策推進國家信息安全建設,我國銀行業越來越重視去IOE化的硬件設備國產化替代,ATM機領域,我國設備廠商具有很強的競爭實力。金融IC卡芯片領域,國產芯片的安全性能已完全達到要求,具備了發卡基礎。

室內照明、智能照明成為LED照明發展主旋律。2014年以來全球LED燈泡價格繼續下降,LED產業的相對競爭優勢不斷增強。各大廠商紛紛推出自己的智能照明產品占領市場,LEDinside預計2014年全球LED照明市場滲透率將提升到22%;2015年將達到34%,LED照明市場處于快速增長階段。
行業評級與投資建議。全球半導體行業銷售情況持續變好,A股上市企業的營收狀況保持高增長狀態,我們維持行業的“看好”評級。我國面板產業規模不斷擴大,面板產業鏈迎來了自己的發展機遇期。面板制造環節我們建議關注京東方A[-0.46% 資金 研報],上游原材料玻璃基板領域維持東旭光電“增持”評級,光學膜領域建議關注康得新[1.11% 資金 研報]。在金融硬件設備領域,我們認為具備全球競爭實力的細分領域將首先受益設備國產化替代。我們建議關注ATM機領域的廣電運通[3.21% 資金 研報],御銀股份[0.53% 資金 研報];金融IC卡領域維持同方國芯[0.34% 資金 研報]“增持”評級,建議關注國民技術[-0.47% 資金 研報]、恒寶股份[1.82% 資金 研報]。LED照明市場正處于快速增長期,室內照明和智能照明將成為LED產業的重要發展領域。我們建議關注芯片制造環節的三安光電[1.96% 資金 研報],封裝領域的國星光電[0.95% 資金 研報]、聚飛光電[0.49% 資金 研報],應用領域的佛山照明[-0.50% 資金 研報]。

風險因素。電子行業景氣度回落;面板產業鏈景氣大幅下滑;金融領域設備國產化替代進度不及預期;LED照明市場需求不及預期。