上周市場表現:上周(6.16-6.20),對宏觀經濟增速放緩的擔憂再一次侵襲A股市場,市場指數與行業板塊均呈現寬幅震蕩,特別是在19日周四,上證指數與滬深300指數大幅下挫,甚至可能再度考驗2000點。電子元器件板塊指數當日跌幅達到3.29%,中小市值個股跌幅更大。受此影響,截止20日收盤時,中信電子行業指數單周2.78%,分別跑輸上證指數與滬深300指數0.65%和0.96%。

　　華融行業觀點:我們反復強調,LED板塊是2014年以來增長最為確定的一個子行業,板塊指數的下挫,實際上是為長期配置成長股提供了良好的時機。此外,對于高估值的股票,我們建議在IPO重啟之后保持謹慎。中小市值個股的吸血效應有望再度加強。對于智能家居,我們堅持認為將會是下一個成長股的藍海,在市場需求慢慢培育的過程中,有望出現戴維斯雙擊的過程。總體看來,現在我們還是建議投資者關注電子行業中具備成長空間的大盤股以及子行業增長確定性較強的板塊,每逢估值回歸,都將是配置的良好時機。

　　行業風向標:預計2014年平板電腦出貨量可望超過2億臺。今年第一季度,平板電腦供應商的出貨量出現了30%的降幅。但這部分市場將在今年剩余的半年時間內恢復增長,其中品牌代工廠商2014年的出貨量將超過2億臺。采用安卓操作系統的平板電腦數量將首次超過蘋果iOS系統產品。蘋果iPad仍將是2014年排名第一的代工品牌,而位居第二的三星電子也將繼續縮小與蘋果的差距。預計到2014年年底,這兩大領先品牌的出貨量將占全球平板電腦出貨總量的70%左右。

　　預計2018年智能手機出貨量遠超PC。IDC最新的預測報告中稱,2014年智能設備有望達到18億臺,年增長率達到15.6%。在2018年全球智能手機的出貨量有望是全球PC出貨量的6倍。PC、平板、二合一跨界設備出貨量將會在未來幾 年持續下滑,而智能手機市場則會繼續保持高增長態勢。

　　高亮度應用設備拉動高功率LED出貨量。2014到2017年,用于路燈、直下式背光、射燈和其它高亮度應用設備的高功率LED出貨量的年復合增長率(CAGR)預計將達13%。高功率LED需求量將從2014年的185億顆增至2017年的270億顆。2014年,高功率LED在路燈中的應用將占高功率LED總出貨量的28%,緊隨其后的是電視背光和射燈,各占27%。不過,NPD DisplaySearch預測到2017年,路燈將主導高功率LED市場,占有率達41%,其后為射燈(21%)和電視背光(15%)。

　　需求量大,圖案化藍寶石基板廠計劃擴充產能。因 LED 組件要求的亮度提升、LED廠提高圖案化藍寶石基板采用量,2014年許多圖案化藍寶石基板廠計劃大幅擴充產能,且因4夾棖罅看,故廠商亦將新產線移轉至4擠⒄埂Ｔ謚泄舐膠吞ㄍ宓厙及富侗κ宄е,以臺廠擴產動作最為積極,2014年第一季臺灣地區圖案化藍寶石基板月均產能為219萬片(以2技撲),至2014年第4季月均產能將增至427萬片,且每季增加幅度達20%以上。

　　風險提示:宏觀經濟復蘇弱于預期;IPO重啟對市場沖擊較大。